pour info, trop d'optimisme sur le long terme ne parait pas
raisonnable voir info suivante....
"Ce matin, Jean Danjou (Oddo Securities) a publié une note
stratégique fort intéressante recommandant à ses clients de revenir
prudemment sur les actions. Comme cela correspond à notre opinion, en
voici les principaux extraits. Bonne lecture, et bon courage pour la
suite.
Pierre-Henri de Menthon
CHALLENGES
« L’optimisme n’est pas encore de rigueur mais le pire boursier
est peut-être passé.
Un choc psychologique est possible au fur et à mesure que la masse
d’interventions publiques devient critique
C’est un élément fondamental dans notre mouvement
d’aujourd’hui : nous pensons que les autorités publiques ont
déjà mis en place ou vont mettre en place des actions qui
permettront d’endiguer la crise de fonctionnement qui a saisi
l’ensemble des marchés de dette avec, en particulier, une perte de
confiance dans la solvabilité des banques. L’image à l’heure
actuelle est plutôt celle d’interventions désordonnées qui,
prises séparément, ne semblent pas beaucoup impressionner les
marchés, mais nous faisons le pari que mises bout à bout au cours
des prochaines semaines, elles vont atteindre la masse critique et
aboutir à un résultat plus tangible, d’où un retournement
psychologique probable. Un premier élément tout récent est bien
sûr l’action coordonnée des principales banques centrales hier
pour baisser les taux mais nous pensons que d’autres mesures que
celles annoncées jusqu’ici sont susceptibles d’intervenir,
d’autres baisses de taux d’intérêt mais probablement aussi
d’autres mesures de recapitalisation ou de resolvabilisation des
banques en Europe, le Royaume-Uni ayant montré la voie hier.
Au final, pas moins de quatre éléments vont se conjuguer :
• des banques centrales déterminées à fournir la liquidité
coûte que coûte et à se substituer implicitement au marché
interbancaire, voire aux marchés de dette de très court terme (cf.
le programme de la Fed sur les billets de trésorerie) ;
• des banques centrales, toujours elles, qui profitent de la baisse
du pétrole et de moindres craintes d’inflation pour ré-enclencher
des mouvements de baisse des taux directeurs ;
• le plan Paulson aux États-Unis qui donne en dépit des
amendements apportés au projet intial une grande latitude de
manoeuvre au Trésor américain pour racheter des produits financiers
décotés et même participer à la recapitalisation
d’établissements financiers ;
• des actions de pouvoirs publics en Europe certes désordonnées,
mais qui témoignent toutes de la volonté de protéger le système
bancaire dans tous les pays de l’Union
Si la situation des marchés de dette commence à se normaliser
quelque peu – ne nous attendons pas à un fonctionnement fluide à
brève échéance - le scénario pour les actions n’en devient pas
rose pour autant, la conjoncture économique restant hostile pour au
moins plusieurs trimestres. Mais ce qu’il faut bien voir, c’est
qu’on revient dans un tel cas à un scénario de repli économique
traditionnel et il est alors permis de penser que la correction subie
– maintenant dans la norme des corrections de récession passées
– pourrait avoir été suffisamment conséquente. Les reculs de
cours sur les cycliques anticipent-ils déjà les révisions à venir
sur les résultats ? Trop tôt pour savoir ! Nous gardons peu
d’appétit pour un mouvement de retour vers les cycliques,
qu’elles soient de base, industrielles, de consommation ou
financières. Nous ne prenons pas le pari, à ce stade, que les
baisses de cours prennent complètement en compte les révisions
inéluctables à la baisse des scénarios de résultats pour 2009. Le
cycle industriel global ne commence que maintenant à ralentir
visiblement et les niveaux de marges atteints en 2008 restent encore
pour la majorité de ces secteurs trop au-dessus des moyennes
historiques à 10 ans pour pouvoir tabler dès à présent sur des
scénarios solides de résultats en bas de ce cycle.
Concernant les banques, s’ajoute de surcroît le risque que les
nécessaires recapitalisations à venir fassent intervenir les
pouvoirs publics et entraînent une dilution sensible des
actionnaires.
Qu’est-ce qui nous rendrait plus constructif encore ? Des
avertissements sur résultats plus éclairants
Au-delà de la crise financière, le principal moteur d’évolution
de la conjoncture boursière est la transmission du ralentissement de
l’économie réelle aux perspectives de résultats des entreprises.
Le décalage est encore très important entre les données les plus
avancées de conjoncture économique en Europe et aux États-Unis et
le message de nombre de sociétés industrielles. Seule une réduction
de cet écart – à la faveur d’ajustement de messages et de
prévisions de résultats - peut permettre une évaluation plus
tangible des perspectives d’investissement offertes, en particulier
sur les secteurs cycliques.
Qu’est ce qui nous ferait revenir à une position plus négative ?
Un rebond technique qui atteindrait rapidement 10-15%
Nous n’anticipons pas un changement complet de climat à brève
échéance : pour qu’un tel événement se produise, il reste encore
de nombreux obstacles à franchir et ce, sur tous les fronts :
situation des banques, conjoncture mondiale, résultats des
entreprises. C’est pourquoi espérer plus à court terme –
c'est-à-dire d’ici à la fin de l’année - qu’un simple rebond
technique ne nous paraît pas raisonnable. Nous serions donc tentés
de revenir à une position sous-pondérée Actions si des niveaux de
hausse supérieurs à 10-15% sur les points bas actuels étaient
observés dans les semaines à venir. »
Ca s'appelle un rebond technique ce qu'on voit là...Une énorme
part de spéculation à très court terme là-dedans...
En fin de semaine, "l'euphorie" sera déjà retombée, comme
d'habitude avec les marchés financiers...Il s'est passé le même
phénomène à l'annonce du plan Paulson
En attendant le prochains chiffres de l'économie réelle...
il es clair que c 'est rebond technique et que les spéculateur du
court terme passe par là. il faudra plus faire le point dans un mois
ou deux pour savoir se qu'il en est.
Mais il est clair que personne ne peut dire ce qu'il en sera. Mise à
part quelques petits malins qui seront toujours la pour dire moi
je sais ca sera dans le rouge et l'immobilier avec car...multiple
raison
[citer]il es clair que c 'est rebond technique et que les
spéculateur du court terme passe par là. il faudra plus faire le
point dans un mois ou deux pour savoir se qu'il en est.
Mais il est clair que personne ne peut dire ce qu'il en sera. Mise à
part quelques petits malins qui seront toujours la pour dire moi
je sais ca sera dans le rouge et l'immobilier avec car...multiple
raison[/cite]
C'est bon Tifred94, l'économie, et l'immobilier plus
particulierement, allait déjà bien mal avant ce crack financier.
Prédir qu'on va vers des années difficiles est à la portée de
n'importe qui...La FNAIM n'a-t'elle pas communiqué une chute de 5%
sur le prix des appartement rien qu'en septembre 2008? Un chiffre
tout droit sorti du chapeau ok, mais même maintenant certains
"pros" communiquent à la baisse pour accentuer le phénomène et
passer au plus vite cette crise...Et que dire des derniers chiffres du
chômage, des licenciements en nombre dans le secteur du bâtiment,
des agences qui mettent la clé sous la porte...
Bon, y en aura toujours à infester les forum pour nous dire que tout
va bien et que ça va vite repartir...Dans quel but? On se le demande
encore, sûrement des philanthropes!!! Ils me font bien rire!
D'ailleurs ça fait longtemps qu'on en a pas vu d'Omnium??? Je suis
inquiet là...
(Tradingsat.com) - Victime de la crise de l'immobilier, le promoteur
Nexity abaisse ses prévisions de résultats annuels.
«La dégradation des marchés immobiliers est supérieure à ce qui
pouvait être anticipé au début de l'été », explique Alain
Dinin, PDG du groupe, dans un communiqué. « Des mesures vigoureuses
d'adaptation de notre offre et de nos structures aux nouvelles
évolutions de marché ont été prises. L'impact de l'ensemble de
ces évolutions nous conduit à revoir significativement nos
prévisions de résultats pour 2008 », ajoute-t-il.
Nexity s'attend désormais à dégager un bénéfice net « de
l'ordre de 140 millions d'euros », contre 200 millions fin juillet.
Sur la période 2008 – 2010, la marge opérationnelle devrait être
« supérieure à 8% en moyenne», et non à 9% comme anticipé
jusqu'à maintenant.
Le groupe, qui n'attend pas de rebond du marché immobilier avant «
courant 2010, au plus tôt », a également revu à la baisse ses
prévisions de ventes de logements neufs en France. Celles-ci
devraient atteindre 75 000 en 2008, contre un record de 127 400 en
2007, et une précédente prévision de 90 000.
En terme de dividende, Nexity maintient son taux de distribution à
35% minimum de son résultat net part.
Parmi les « mesures vigoureuses d'adaptation » qu'il s'apprête
à prendre, le groupe étudie un plan social susceptible de concerner
« environ 150 personnes dans les activités de promotion ». Il
réduit de près de 40% le nombre d'opérations lancées au second
semestre, abandonne 110 opérations aux rythmes de commercialisation
jugés insuffisants et gèle 19 terrains, placés en réserve
foncière. Ces deux dernières mesures devraient entraîner
l'annulation de près de 330 réservations au quatrième trimestre.
A la Bourse de Paris, l'action Nexity progresse de 1.8%, à 8.3
euros.
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