L'un des plus gros promoteurs immobiliers chinois, Evergrande, face à un mur de dettes

Des discussions mais pas d'accord formel: le mastodonte chinois de l'immobilier Evergrande n'a pas écarté mardi dernier une cession d'une partie de ses actifs, au moment où la santé financière du groupe est préoccupante. Il y a une semaine, l'agence de notation Moody's, inquiète quant aux capacités de remboursement du conglomérat lourdement endetté, avait abaissé à "négative" sa note de solidité. Voici quelques questions pour comprendre le poids de ce géant de l'immobilier.

Qu'est-ce qu'Evergrande?

Evergrande est l'un des plus gros groupes privés chinois. Il emploie 200.000 personnes et son activité génère 3,8 millions d'emplois dans le pays, selon l'entreprise. Evergrande est l'un des principaux promoteurs immobiliers de Chine, avec une présence revendiquée dans plus de 280 villes.

Son président, Xu Jiayin, est la cinquième fortune du pays, selon le cabinet Hurun. En termes de chiffre d'affaires, Evergrande est la 152e entreprise du monde, selon le classement Fortune 500.

Quelles sont les activités du groupe?

Outre l'immobilier, Evergrande est surtout connu en Chine pour son club de football: le Guangzhou FC (ex-Guangzhou Evergrande). Le groupe s'est lancé ces dernières années dans une diversification tous azimuts. Il est présent sur le florissant marché de l'eau minérale et de l'alimentaire, avec sa marque Evergrande Spring. Il a créé des parcs de loisirs pour enfants, qu'il a voulus "plus grands" que son rival Disney.

Evergrande a également investi dans le tourisme, internet et le numérique, les assurances, la santé... mais aussi la voiture électrique. Fondé en 2019 et valorisé 120 milliards de dollars, Evergrande Auto ne commercialise cependant pour l'heure aucun véhicule.

Quels problèmes rencontre-t-il?

Evergrande a multiplié ces dernières années les acquisitions, profitant de la frénésie dans l'immobilier et il est aujourd'hui lourdement endetté. Son ardoise était évaluée à 5.655 milliards de yuans (743 milliards d'euros) en janvier 2021, date de la dernière publication de ses comptes.

Le groupe est qualifié par Pékin de "rhinocéros gris": ce terme désigne une grosse entreprise à l'endettement alarmant et qui présente un risque financier systémique. Toute faillite aurait des répercussions majeures sur l'économie.

Les autorités sont particulièrement préoccupées par l'ampleur des prêts contractés par les grands conglomérats privés du pays et leur labyrinthe de filiales enchevêtrées. Ces dernières années, le pouvoir les pousse à une cure d'amaigrissement, à l'image de Wanda (immobilier, cinéma, parcs d'attraction), Fosun (tourisme, divertissement), Anbang (assurance) ou encore HNA (tourisme, aviation).

Dans quelle situation est Evergrande?

L'an dernier, la fuite d'une lettre présentée comme écrite par le patron d'Evergrande a relancé les spéculations autour de la santé financière du groupe. Xu Jiayin y demandait aux autorités leur feu vert à une restructuration. Evergrande avait assuré que le document en question était un faux, alors que son action dévissait à la Bourse de Hong Kong.

Pour calmer les marchés, le groupe et ses investisseurs ont finalement scellé un accord portant sur le remboursement de quelque 130 milliards de yuans (16,3 milliards d'euros d'alors). L'action d'Evergrande a malgré tout perdu en un an plus de 70% de sa valeur.

Et récemment, des sous-traitants et fournisseurs se sont plaints de ne pas être payés à temps. Inquiète des capacités de remboursement de la firme à moyen terme, l'agence de notation Moody's a abaissé début août à "négative" la note de solidité d'Evergrande. Fitch et Standard and Poor's (S&P) ont fait de même.

Comment la réglementation a-t-elle évoluée en Chine dans le secteur immobilier?

L'immobilier est l'une des locomotives de l'économie chinoise. Et le secteur, qui a attiré l'an dernier plus du quart des investissements, a joué un rôle clé pour la reprise post-pandémie.

Mais Pékin, qui craint une surchauffe, a durci ces derniers mois les conditions d'accès au crédit pour les promoteurs immobiliers. En vertu des nouvelles règles, Evergrande ne peut désormais plus vendre de biens avant d'en avoir formellement fini la construction. Dans le passé, le groupe a largement profité de ce modèle pour se financer et maintenir à flot ses activités.

Malgré la pression, Pékin "ne laissera pas Evergrande faire faillite", estiment les analystes du cabinet SinoInsider, basé aux Etats-Unis. "Cela aurait un impact considérable sur le régime" et sa stabilité, font-ils remarquer dans une note.

(Avec AFP)