Les valeurs immobilières démarrent la semaine en baisse

L’indice Euronext IEIF « SIIC France », qui regroupe l’ensemble des Sociétés d'Investissements Immobiliers Cotées (SIIC) françaises, a reculé de 1.9%, à 2 626.6 points.   Exane BNP Paribas a décidé de maintenir une recommandation « Neutre » sur le secteur immobilier européen. S’il reconnaît que la baisse des taux d’intérêts de la Réserve fédérale américaine, qui a surpris par son ampleur, a soutenu les valeurs immobilières la semaine dernière et qu’elle permet d’être optimiste à court terme, le bureau d’analyse estime, au vu de la valorisation des principales sociétés cotées, que le rebond sera forcément limité. Exane indique que le marché de l’immobilier de bureau pourrait pâtir de la crise financière et de ses répercussions sur le secteur bancaire. Un ralentissement est attendu à compter de 2009, peut-être même dès 2008, et plus particulièrement à Londres où 34% des locations contractées l’année dernière l’ont été par des entreprises des secteurs financier et bancaire. Les valeurs préférées du courtier restent le britannique Land Securities (-1.5% à Londres), ainsi que les français Unibail-Rodamco (-3.5% à 180.3 euros) et Icade, qu’il recommande à « Surperformance ».   Unibail-Rodamco était décidément à l’honneur aujourd’hui, puisque JPMorgan en a fait sa valeur favorite, aux côté du britannique SEGRO (-0.9% à Londres). Tous deux sont appréciés pour leur caractère « défensif », et sont recommandés à « Surpondérer » par le courtier.   Quant à Icade, dont la cotation était restée suspendue vendredi, il a fini en hausse de 3.5%, à 49.2 euros, signant au passage l’une des trois plus fortes hausses du Service de règlement différé (SRD). Jeudi soir, Icade a annoncé sa fusion avec Icade EMGP, Icade Foncière des  Pimonts, Icade Patrimoine et Icade Foncière Publique. La nouvelle entité a obtenu le statut SIIC, avec effet rétroactif au 1er janvier 2007.   Cheuvreux a repris sa couverture de Kaufman & Broad (-1.5% à 42.1 euros) avec une recommandation « Sous-performance » et un objectif de cours de 46 euros.   Klépierre (-2.9% à 39.1 euros) a levé 1 Milliard d’euros, via un contrat d’ouverture de crédit syndiqué auprès de cinq banques, et dispose de suffisamment de fonds pour couvrir « en grande partie » le financement de son programme d’investissement pour l’année prochaine.   Après l’annonce d’une participation majoritaire par le groupe Caisses d’Epargne au capital de Meilleurtaux (+7,4% à 40.1 euros), Gilbert Dupont et Arkeon Finance pont recommandé aux investisseurs d’apporter leurs titres à l’Offre publique d’achat (OPA) qui sera prochainement lancée sur le solde, au prix de 41 euros par action.