Un pari sur la durée

Cette catégorie de fonds fait preuve d'une résistance quelque peu inattendue.
L'absence de mauvaises nouvelles est déjà une bonne nouvelle. » Cette réflexion d'un bon gérant de la place résume bien l'état d'esprit de la plupart des pilotes de fonds investis dans des titres immobiliers. Depuis le début de 2008, la catégorie fait preuve d'une très bonne résistance. Alors que l'ensemble est à un trait de la ligne de flottaison (- 0,21 %), l'indice DJ Euro Stoxx 50 affiche un recul de près de 14 %. Il est vrai que, la période étant désormais propice à la distribution de dividendes, les cours des grandes sociétés foncières bénéficient d'un soutien mécanique. Aucun professionnel ne tombe dans un optimisme béat, mais des convictions s'affichent. La purge subie par les grandes foncières l'an dernier a entraîné des décotes exagérées qui ont eu pour effet de refroidir de nombreux investisseurs. Résultat, les flux acheteurs sont moins importants. Quant aux flux vendeurs, ils sont tout aussi faibles, les détenteurs de parts pariant sur le temps pour valoriser leurs investissements.
Calme plat
Sur les fonds immobiliers, dont la volatilité moyenne est sensiblement moins élevée que celle du DJ Euro Stoxx 50 (13 contre 17), c'est le calme plat. Cette situation va-t-elle durer ? Tout dépendra de l'influence de facteurs diamétralement opposés. D'un côté, les grandes sociétés foncières (Klépierre ou Unibail-Rodamco) se tiennent bien, en phase avec la bonne tenue de l'activité dans les centres commerciaux et les bureaux - avec un taux de vacance inférieur à 5 %. De l'autre, le marché du crédit inquiète. Conséquence de la crise des subprimes aux Etats-Unis, les banques sont devenues frileuses dans l'octroi de crédits. D'où les taux courts très élevés affectant les prêts à taux variable et les difficultés du secteur de la construction en dépit d'une demande forte et de mesures fiscales incitatives.
Compte tenu des atouts de l'immobilier dans un contexte économique tourmenté, la confiance prédomine cependant. En attendant, les derniers du classement pâtissent de leur forte exposition internationale (crise américaine, turbulences sur la plupart des marchés asiatiques, etc.) ou sont fortement présents sur le secteur de la construction. Quant aux meilleurs, ils ont pris soin d'éviter le marché britannique, en berne (SSgA Eur ex UK), et sont surtout investis sur les grandes sociétés foncières de la zone euro (Compagnie immobilière Acofi I, Sélection Foncier - voir encadré), la zone géographique la plus attractive actuellement
- Dans le même numéro
- Editorial : Vrais et faux riches
- Tendance : Le ralentissement se confirme
- Tendance : Neuf Repli des ventes
- Tendance : Des crédits plus longs
- Tendance : Ile-de-France coup de frein généralisé... sauf à Paris
- Evénement : Le Maroc ne connaît pas la crise
- Actualités : Le 1 % logement en question
- Actualités : Un franc succès
- Actualités : Mise aux normes reportée à 2010
- Actualités : Une garantie limitée
- Actualités : L'Etat libère des terrains
- Actualités : Calendrier de parution de l'IRL
- Actualités : Administration des loyers trop chers
- Actualités : Des taux variables plus sécurisés
- Actualités : Les professionnels plutôt rassurés
- Actualités : Londres bâtit bio
- Actualités : Réussir ses projets immobiliers
- Agenda : Investir au Maroc
- Agenda : Le bois dans tous ses états
- Agenda : Bâtiment écolo
- Dossier : Travaux valorisez votre logement
- Investir : Acheter un logement étudiant
- Investir : Maubeuge (59) Une maison de ville
- Investir : Paris 5e Petites surfaces très prisées
- Investir : Millau (12) Prix modiques dans le centre historique
- Investir : Vendée (85) Bonnes affaires dans le bocage
- Investir : Bayeux (14) Acheter près de la cathédrale
- Investir : Vaulx-en-Velin (69) La métamorphose
- Investir : Il faut arrêter la lutte des classes
- Investir : Paris 15e Miser sur le nouveau Beaugrenelle
- Investir : Marseille 4e Cote à la hausse
- Investir : Levallois-Perret (92) Pour jeunes cadres
- Investir : Nîmes (30) Habiter sur une colline
- Investir : Cannes (06) Festival de prix sur la Croisette
- Investir : Butte Montmartre Le charme de l'ancien
- Investir : New York pour une poignée de dollars
- Adjugé : Notre sélection de transactions récentes
- Témoignage : Chérie j'ai agrandi la maison
- Gérer : Colocation un plus pour le bailleur
- Gérer : Prêt à taux zéro mode d'emploi
- Gérer : La SCI fiscalement compétitive
- Gérer : Monuments historiques
- Gérer : Droit de rétractation
- Gérer : Plus-values
- Gérer : ISF : les facteurs de décote
- Gérer : Investir en Robien soignez l'emplacement
- Placer : Bonne tenue des SCPI de bureaux
- Placer : Un FCPR qui parie sur l'immobilier
- Placer : Perte
- Placer : Naissance opportuniste
- Placer : Kaufman & Broad résiste au ralentissement
- Chronique : Crédit Les illusions de l'effet de levier
- Idées : Classiquement contemporain
- Espace : Le fief des Giscard cherche preneur
- Courrier : Droit d'usage et usufruit
- Courrier : Donations immobilières
- Courrier : Résidence principale
- Courrier : Locations en meublé
- Courrier : Baux d'habitation
- Courrier : Bien qui revient à la vente
- Courrier : Vote du mandataire
- Courrier : Renoncer au renouvellement
- Courrier : Plus-value sur un terrain
- Coaching : Face au livreur